华泰证券指出，1.2 万亿元水电工程开工带动基建股估值修复，低估值、高股息建筑龙头企业显著受益。行业 Q1 受复工弱于往年影响，产值普遍承压，但 Q2 专项债发行提速及"两重"项目资金下达（第三批超 3000 亿）将提振需求，预计下半年投资稳中有升，板块业绩逐季改善。行业进入存量时代后，龙头集中度持续提升，TOP8 建筑央企 2025Q1 收入市占率较 2022 年提升 6.6pct 至 28.2%，新签订单市占率提升 17.4pct 至 58.4%。政策端推动化债与清欠，叠加建筑央国企优化分红政策，中长期分红比率提升可期，红利价值日益凸显。行业供给端积极响应"反内卷"，龙头企业通过科技创新转型，盈利能力与资产质量有望持续优化。
红利国企 ETF（510720）跟踪的是上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具有高分红特征的股票，以反映分红能力强、现金流充裕的企业整体表现。上国红利指数的成分股覆盖多个行业，重点选取能够持续稳定分红、具备较强盈利能力及良好财务状况的企业，整体风格偏向价值投资。
没有股票账户的投资者可关注国泰上证国有企业红利 ETF 发起联接 A（021701），国泰上证国有企业红利 ETF 发起联接 C（021702）。
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